# YAYに価値を還元する仕組み

## YAYに価値を還元する仕組み

* トレジャリーにはPalのミントやNFTの売買ロイヤリティ等で取得したETHが積み立てられていきます。
* 短期的に利用しないトレジャリー内のETHは、将来的な施策の原資を増やす、あるいは安全性の確保目的に、ステーキングやデルタヘッジ等の運用を行うことがあります。
* 積み立てられたETHは、利用者がEMPLをYAYに交換し出金するタイミングで、取引所を通じてYAYを購入するための原資として利用します。
* 利用者がEMPLをYAYに交換する際に、出金交換手数料（初期15%を想定）を徴収しますが、Yay!がYAYを購入する際には利用者に出金された金額と手数料を含める全額分の購入を行います。
* 例えば利用者が1000ドル分のEMPLを出金する場合、利用者のウォレットには850ドル分のYAYが送金されます。Yay!はYAYの在庫確保をするためにトレジャリーの資金1000ドル分を用いて取引所でYAYの購入を行います。この例では買いと売りを比べて買いが計算上、出金交換手数料の150ドル分多くなります。
* 利用者が出金すればするほど、YAYに買い圧力が発生し擬似的なロングポジションが発生します。仮に利用者が、YAY出金後に取得したYAYを全量売却したとしても、出金交換手数料の関係から、売り圧力よりも買い圧力のほうが大きくなるように設計されています。


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